[종목분석] 삼화콘덴서

[한강타임즈] 브렉시트 충격에서 벗어나 단기 반등을 지속한 국내외 증시는 당분간 고점 박스권이 유력하다. 국내 증시는 이번 주 목요일 삼성전자의 2분기 실적 발표를 앞두고 실적 기대감 뉴스에 등락을 거듭할 것으로 본다. 종목별로는 실적발표 기간을 맞이하여 실적 호조가 예상되는 종목 위주의 단기 대응 또는 개별 테마주 중심의 단타 대응을 권한다.

오늘 소개할 종목은 계절 테마주에 속하는 삼화콘덴서(001820)이다. 동사는 삼화전기의 관계사로 주 생산 제품은 사명에서 유추할 수 있듯 전기 제품에 이용되는 콘덴서이다. 콘덴서 시장은 삼성전기, 뉴인텍 등 다수의 업체가 함께 참여하고 있어 경쟁이 치열하다. 최근 동사는 전기 자동차와 하이브리드 차량용 부품 공급을 하며 차별화를 시도하고 있다.

동사의 역사는 6.25 휴전 이후로 거슬러 올라간다. 1956년 설립된 오한실업이 모태로 그 후 일본과의 기술 제휴를 통해 국내 최초의 고압 및 저압 콘덴서 양산을 시작했다. 그 후 1968년 현재의 사명으로 변경했고 현재까지 국내 대표 콘덴서 제조 회사로 역사가 이어지고 있다.

서두에서 계절 테마주라고 언급했는데 여름철 가전제품 수요가 늘면서 전력저장장치(ESS) 테마가 주목받곤 한다. 동사는 매년 여름, 전력저장장치 테마가 시장에서 움직임을 보일 때면 한국전력과 더불어 테마주 1, 2등으로 분류되곤 했다. 최근 본격적인 장마가 시작되면서 불볕더위는 한풀 꺾였지만, 7월 중순 이후 이상 고온으로 무더위가 심할 것으로 예상하는 바, 한번은 기회를 줄 것으로 본다.

동사의 이론적인 적정주가는 6,900원 수준으로 현재 가격은 적정주가 대비 고평가된 상태이다. 기술적인 가격 흐름을 살펴보면 작년 여름 이후, 미국의 하이브리드 차량 및 전기차 열풍에 힘입어 매우 큰 폭의 상승세를 보였다. 동사는 개별 테마주 관점에서의 단기 접근이고 1차 11,000원, 2차는 1차 가격대비 -10% 정도로 분할로 접근 후 반등 시 평균가 매도, 하락 시 -10% 손절매하는 전략이다.